ESG運用戦略

ESG投資の5つの手法
（サステナブル戦略）について

世界各国のサステナブル投資関連団体の連携によって構成され、サステナブル投資を普及させるための国際団体であるGlobal Sustainable Investment Alliance（GSIA）は、CFA InstituteおよびPrinciples for Responsible Investment（PRI）と共同で発表した、Definitions for Responsible Investment Approaches（2023）において、ESG投資に用いられる5つのアプローチを以下のように整理しています。
「ESGインテグレーション」「スクリーニング」「テーマ投資」「インパクト投資」の4つがポートフォリオを作るためのESG投資の戦略、最後の「スチュワードシップ」は、投資前後の投資（候補）先企業へのエンゲージメントや議決権行使を積極的に行なう戦略です。
5つの投資手法は補完的に用いられることも多く、特に「スチュワードシップ」は他の投資手法とあわせて用いられるケースが多くなっています。

GSIA（2023）基準

1. スクリーニング
（screening）

あらかじめ定めたESG関連の基準や国際的な規範に基づいて投資対象を評価し、ポートフォリオへの組入れ可否や投資対象の選定を判断する投資手法です。基準に満たない国・セクター・企業などを投資対象から除外するほか、同種の投資対象の中からESG評価が相対的に高い企業などを選定する場合もあります。

2. ESGインテグレーション
（ESG integration）

従来の財務分析だけでなく、ESGなどの財務分析だけでは見えない要素も、投資判断のプロセスに組み込む投資手法です。

3. テーマ投資
（Thematic Investing）

中長期的に成長が見込まれるサステナビリティテーマやトレンドに注目し、その恩恵を受けると考えられる企業・資産等に投資する手法です。

4. インパクト投資
（Impact investing）

投資収益に加えて社会や環境に対して測定可能なポジティブ・インパクトを与えることを目的とする投資手法です。

5. スチュワードシップ
（Stewardship）

投資家として企業や発行体に対して、議決権行使やエンゲージメントを通じて、中長期的な視点から経営の改善やESG課題への対応等を促す活動等について対話する手法です。