読んで明解！投資信託のキホン
為替とは？
為替ヘッジとは？
海外の株式や債券などに投資する投資信託では、商品名や説明資料などに「為替ヘッジあり」「為替ヘッジなし」と記載されていることがあります。海外資産に投資する場合、投資対象そのものの値動きに加えて、為替レートの変化も円換算後の評価額に影響します。たとえば、米ドル建て資産に投資する場合、米ドルと円の為替レートが変動すると、円に換算した評価額も変わります。
この為替の影響を抑えるために活用される代表的な方法が、為替予約取引です。為替予約取引とは、将来の一定時点に外貨を交換する際の為替レートを、あらかじめ決めておく取引を指します。この為替予約取引などを用いて、為替レートの変動による影響を低減することを「為替ヘッジ」といいます。
為替ヘッジのイメージ
米ドル建て資産に投資する場合、通常は円を売って米ドルを買い、米ドルで投資を行います。このとき、為替レートの変化によって、円に換算した評価額が変動します。
為替ヘッジでは、米ドル建て資産への投資に伴う為替の影響を抑えるために、将来、米ドルを円に戻す際の為替レートをあらかじめ決めておく取引を行い、為替レートの変動による影響を一定程度抑えることが期待できます。
為替ヘッジコストと為替ヘッジプレミアム
為替ヘッジ取引で用いられる為替予約レートは、現在の為替レートをそのまま将来に固定するものではありません。対象となる通貨同士の短期金利差などを踏まえて決まるため、現在の為替レートとの差が投資成果に影響します。投資信託では、この影響が基準価額に反映されます。
たとえば、米ドル建て資産に投資し、円で為替ヘッジを行う場合、米ドルの短期金利が円の短期金利より高いと、金利差の影響により為替ヘッジコストが生じることがあります。金利差の関係によっては、為替ヘッジプレミアムが生じる場合もあります。
為替ヘッジコストや為替ヘッジプレミアムは、手数料のように別途支払ったり受け取ったりするものではなく、主に為替予約レートの水準を通じて反映されるものです。その結果、投資信託の基準価額や運用成果に、プラスまたはマイナスの影響を与えることがあります。
（注）上記はコラム作成日現在
